卸旧发新？金梓才成财通基金的“摇钱树”

文/任晖

9月20日，摇钱树财通基金发布公告，卸旧旗下基金经理金梓才卸任财通智慧成长，发新雅安市某某电子打标设备业务部离任原因为“投资管理需要”。金梓基金

然而，才成财通仅仅十天后，摇钱树市场就传来新消息，卸旧财通基金即将为金梓才发行一只新产品：财通品质甄选混合。发新

卸任旧产品与发行新产品之间仅间隔10天，金梓基金不禁令人质疑：财通基金或许并非出于 “投资管理需要” 调整人事，才成财通而是摇钱树将金梓才这张 “明星牌” 当作持续吸金的工具。

而原本信赖金梓才的卸旧雅安市某某电子打标设备业务部基金持有人，很可能成为这场“卸旧发新”游戏中最无奈的发新买单者。

1、金梓基金卸任与发行“无缝衔接”

财通智慧成长成立于2020年4月3日，才成财通截至金梓才离任前，该基金累计收益达118.78%，年化收益率15.40%，在同类产品中排名靠前。

然而亮眼的业绩并未转化为规模的稳定。该基金成立时规模约15.55亿份，到2021年已锐减至3.6亿份，截至2025年上半年仅剩2.69亿份。

受份额大幅下滑影响，这只基金为投资者创造的绝对收益有限，虽然收益率翻倍，但截至上半年累计利润总额仅2.38亿元。

值得注意的是，财通基金似乎早在为金梓才的卸任做铺垫。今年1月，财通智慧成长增聘贾雅楠与金梓才共同管理，而金梓才管理的其他基金均为独立管理。

由于金梓才长期处于“一拖多”的状态，且财通智慧成长的规模相对较小，在金梓才卸任时不少持有人将此解读为减负。

出乎意料的是，短短10天后，财通基金再度发布公告，计划发行财通品质甄选，拟任基金经理正是金梓才。

尽管基金经理“卸旧发新”的模式在行业并不罕见，但通常卸任产品后会有一段时间的空窗期。而财通基金仅隔10天就迫不及待为金梓才发行新产品，这让不少投资者质疑财通基金“吃相难看”。也让人质疑：财通基金是不是把金梓才这张“明星牌”，当成了持续吸金的工具？

2、持有人恐进退两难

金梓才的“卸旧发新”，最受伤的无疑是那些信赖他的基金持有人，他们一夜之间陷入了“进退两难”的境地。

财通智慧成长近期净值创下新高，对于处于盈利状态的持有人来说，如果他们还认可金梓才的投资能力，就不得不考虑“卖旧换新”，先赎回财通智慧成长，再去申购金梓才的其他基金。但这一操作意味着持有人需要承担不必要的交易成本和时间成本。

而近期刚刚买入的投资者的处境则更为尴尬。由于财通智慧成长近期有所回调，部分投资者可能处于浮亏状态。

若选择赎回，可能因持有期短而面临惩罚性赎回费；若继续持有，则需适应新任基金经理的投资风格，并承担策略调整带来的不确定性。

3、财通基金的“单王牌”依赖症

成立于2011年的财通基金，在渠道与品牌资源上不占优势，明星基金经理自然成为其突围的关键，金梓才正是那张最受瞩目的“王牌”。

财通基金旗下拥有18位基金经理，真正具备市场号召力的，目前看来仍只有金梓才一人。数据显示，截至2025年二季度末，金梓才在管7只基金，规模合计46.18亿元，占财通基金混合型基金总规模近半。与他资历相近的夏钦，管理规模仅为2.35亿元。

不过，金梓才押注赛道的投资风格较为鲜明，对财通基金而言更是一柄“双刃剑”。2024年，金梓才管理的5只基金跻身年度收益率前十，其中“财通景气甄选一年持有A”收益率为51%，成为年度亚军。

进入2025年，金梓才管理的基金业绩迅速变脸，从冠军宝座跌至谷底，部分基金最大亏损甚至超过30%并排名倒数。这种过山车的业绩也会让一些追求业绩稳定的投资者望而却步。

财通基金导演的这场闹剧是基金行业中小公司的一个缩影：投研体系薄弱，只能靠明星经理“单打独斗”，为了扩大规模又不得不频繁用明星经理发新基金，却忽视了老持有人的利益。

而行业过往的反面教材一再验证，基金公司要想健康发展，不能只靠“明星牌”短期吸金，更需要真正把投资者利益放在第一位，靠扎实的投研团队和长期稳定的业绩说话。

否则，再亮眼的“明星”，也可能成为“流星”。